Benatzky studierte Germanistik und Musik in Prag und München. In München, Wien und Berlin trat er in Kabaretts auf. 1930 gelang ihm in Berlin, wo er seit 1926 wohnte, nach einer Reihe von Kompositionen mit der Operette "Im Weißen Rössel" ein Welterfolg. 1938 emigrierte Benatzky in die USA und ließ sich 1940 in Hollywood nieder. Seit 1948 wohnte er vor allem in Zürich. Er schrieb neben Chansons für seine Frau, die Sängerin Josma Selm, vor allem Operetten, u. a. "Casanova" (1928), "Meine Schwester und ich" (1930), "Bezauberndes Fräulein" (1933) sowie Filmmusiken.